一、互联网金融概述

互联网金融定义：互联网金融是以互联网为资源，大数据、云计算为基础，采用新金融模式运作的一种新兴行业。

互联网金融提升资源配置效率：基于互联网大数据的金融信用体系和数据驱动金融服务，互联网金融降低了行业信息不对称的风险，从根本上改变了传统金融服务的理念和业务方式，提升了金融资源配置效率和风险管理水平。

互联网金融细分领域逐渐成熟：互联网金融通过互联网实现的资金融通，主要包括P2P、众筹等网络投融资平台，以及互联网银行、金融网销、供应链金融及其他金融中介服务。互联网金融服务真正能够有别于传统金融模式，关键在于基于大数据的征信服务。

图表1.金融去管制化加速金融领域变革

图表2.互联网金融政策及监管持续完善

二、互联网金融模式分析

（一）互联网金融模式

互联网金融包括目前比较常见的P2P、众筹等网络投融资平台，也包含互联网银行、金融网销、供应链金融及其他金融中介服务等。目前我国互联网金融的发展也不尽相同，互联网银行和供应链金融仍在摸索阶段，众筹、P2P和金融网销处于快速成长期。

（二）互联网金融行业分类

互联网金融行业业态庞杂，可采用自下而上的分析方法，将互联网金融行业分为：基础工具层、渠道平台层、创新产品层。

图表3.互联网金融行业分类概览：

1.基础工具层：位于整个行业的底层，是互联网金融的基础设施层，包含大数据、资讯导航门户、虚拟货币等细分领域。

——大数据：带来金融领域方法革命。大数据在金融领域的应用价值主要体现客户行为分析、金融风险分析、运行分析等方面。未来将更多应用在金融产品垂直搜索和金融产品销售平台上，解决信息不对称问题和信用问题。

——资讯导航门户：信息全搜索。担任媒体角色的互联网金融资讯门户，汇集分支行业中各大公司的动态信息，为渠道平台提供流量入口。

——虚拟货币：全新支付载体。虚拟货币的核心作用在于各国货币之间的媒介，它具备具有快速、低成本跨境流通的货币职能，还可以作为一种金融产品进行投资。

2.渠道平台层：互联网金融渠道平台可分为产品销售平台和互联网支付平台，即资产渠道和资金渠道。根据发起方主体的不同，可以将互联网金融渠道平台分为信息化金融机构和新兴理财平台两种业态。信息化金融机构是传统金融机构借助互联网将线下业务往线上延伸，新兴理财平台是互联网公司进入金融领域，利用自身平台优势，汇集各类产品信息并从中赚取手续费。

3.创新产品层：如果说产品销售平台是金融产品从线下到线上的搬运工，那么互联网与金融碰撞产生P2P网贷、众筹、消费金融等则是创造了全新的金融产品。

易观智库在P2P网贷市场数据分析报告中显示，2015年第3季度，中国P2P网贷市场交易规模达2739.9亿元人民币，环比增长75.8%。

图表4.互联网金融行业细分及国内代表公司

三、互联网金融行业发展趋势

（一）互联网金融行业监管五大趋势

1.明确互联网金融的法律地位和监管主体。互联网金融法律环境完善的首要任务就是要明确各个模式的法律定位以及监管主体

2.完善征信体系，增强互联网金融信息透明度。针对跑路事件不断爆发，建议建立征信管理规划、明确征信部门的运作规则和定位，落实以政府为主体，以市场为辅助的发展模式，形成以人民银行为监管主体、中国征信中心和征信机构为信息收集加工主体、金融机构为信息提供主体的征信管理组织体系，增强互联网金融的信息透明度，降低风险

3.实施行业准入制度，完善退出机制。根据互联网金融不同模式的特性以及运营方式，对部分模式探索实施通过设立审批或者备案制，设立资本金、风险控制能力、人员资格等准入条件，并对同一模式中不同业务种类实行不同标准的差异化准入要求，排除不及格企业。由于互联网金融涉及金融相关服务，牵连到公众利益，建议建立负面清单知道，同时引入退出机制。

4.成立互联网金融行业协会，发挥行业自律的作用。中国互联网金融协会由央行条法司牵头筹建，旨在对互联网金融行业进行自律管理，该协会成员单位涵盖银行、证券、支付、互联网、P2P等多个领域

5.注重消费者保护，维护金融市场稳定。消费者在权益的分配方面处于弱势地位，是互联网金融的主要风险承受载体。金融发展最终应当服务于实体经济，服务于中小微企业和社会的发展。因此，监管当局有必要重视消费者权益保护，维持金融市场体系的稳定。

（二）互联网金融对传统金融体系和制度造成巨大冲击

1.互联网金融的表现形式

——价格市场化：“宝宝”们使得存款利率向市场化迈进一步，P2P促进了贷款利率的市场定价；

——产品长尾化：传统金融投资、融资均有较高的门槛，而互联网发挥客户、信息优势，将传统金融产品标准细分，降低门槛，满足互联网用户的长尾特征；

——渠道多元化：传统金融市场渠道为王，而在众多金融机构中银行渠道最为强势，而互联网为缺乏渠道的非银行金融机构（如基金、保险等）提供了新的渠道；

——风险管理数据化：大数据改变了金融体系中原有的信贷评级框架及风险管理体系。

2.互联网金融对传统金融的冲击

互联网金融对传统金融的冲击主要来自于互联网因素对金融的渗入，它包括两个方面：

——互联网技术的渗入：主要包括移动支付和第三方支付、大数据、社交网络、搜索引擎、云计算等。互联网技术的引入能显著降低交易成本和信息不对称，提高风险定价和风险管理效率。

——互联网精神的渗入：互联网金融反映了人人组织和平台模式在金融业的兴起，金融分工和专业化淡化，金融产品简单化，金融脱媒、去中介化，金融民主化、普惠化。

（三）“互联网+产业+金融”融合的模式正在提升

传统金融企业通过互联网化往产业链前段发展，传统金融互联网化是必然的趋势。

互联网企业通过金融化向产业链后端延伸，顺应混业化经营的趋势，互联网与金融机构合作进入金融领域。

随着大数据和云计算的运营，互联网金融推动医疗、教育、农业、旅游、传媒、交运等诸多行业寻求O2O的创新

图表5. “互联网+产业+金融”融合模式

（四）互联网金融机遇与挑战并存

图表6.互联网金融行业风险

（编辑：夏梦 陈婉琦）