一、概述

         清科数据显示，截止2017年上半年，中国创业投资和私募股权投资市场的管理资本总量已经达7.5万亿元，占全球创业投资和私募股权投资管理资本总量的近23%。

         目前注册的投资机构和管理机构约为4.9万家，已在基金业协会备案的为1.1万多家，登记的从业人数达到22万，取得基金从业资格证的大概7万人。

二、退出情况

        今年上半年一共发生1370笔退出，其中509笔为IPO退出，占比37%。上半年VC和PE支持的企业退出方面，IPO、股权转让和并购这三类退出方式占比一半以上。

三、格局变化

        截止2017年上半年，参与做基金LP或者项目直投方的上市公司数量达到1200多家（2012年为312家）；政府引导基金的数量增加到1700多支（2012年为207支），基金规模达几万亿。参与创业投资和私募股权基金的资产管理公司、银行、信托和保险机构的数量大幅增加，投资规模大幅增长。

截至2012 LP类型数量分布

截至2017H1  LP类型分布

三、收益回报

        根据清科研究院对890多支基金业绩的统计（统计对象为2004年及2004年之前到2012年设立的基金），将天使、VC和PE三个阶段混合来看，中国股权投资回报水平在20%左右，其中，前25%的投资回报水平平均为32%-33%，后25%的平均回报水平为12%。     

        从不同退出方式的投资回报倍数来看，IPO的平均实际回报倍数为2.7倍，股权转让的平均实际回报倍数为1.5倍，天使投资的平均实际回报倍数为2.47倍，VC的平均实际回报倍数为2.25倍，券商直投的平均实际回报倍数为2.11倍，PE的平均回报倍数为1.73倍。

不同投资阶段的项目退出收益变化趋势（中位数IRR）

四、报告小结

       1、机构LP增势迅猛，机构LP逐渐成为与富有家族及个人并行的主导地位；

       2、政府引导基金和FOFs爆发式入场，上市公司成为资本主力；

       3、本土机构逐渐占据市场主导地位，国有资本逐步成为LP市场重要参与者。

（编辑：夏梦、杜磊、唐飞）