中国股权投资行业走过20多年，2016年市场仍然在不断成长。到2016年，活跃的投资机构已经超过万家，资产管理规模超过6万亿人民币，中国也成为了全球第二大股权投资市场。

合肥高新区紧跟时代步伐，加大科技金融融合，目前也已聚集了60余支股权投资基金。作为股权投资基金重要出资人，政府引导基金和母基金FOF（Fund of Funds）的作用不可替代。 

1 政府引导基金概念

  由政府设立的政策性基金，政府产业引导基金、创业投资引导基金以及科技型中小企业创新基金等都属于引导基金。狭义上的引导基金主要是指政府创业投资引导基金。

  特点一：不以营利为目的政策性基金，而非商业性基金。

  特点二：发挥引导作用的机制是“主要通过扶持创业投资企业发展，引导社会资金进入创业投资领域”，而非直接从亊创业投资。

  特点三：引导基金按市场化的有偿方式运作，而非通过拨款、贴息戒风险补贴式的无偿方式运作。

2 政府引导基金政策指引及发展现状

关键发现

  我国政府引导基金已形成以长角、环渤海地区为聚集区域，并由东部沿海地区向中西部全面扩散的分布特征，中西部地区成为政府引导基金设立新沃土。

  根据清科集团数据显示：至2016年9月底，国内共成立980支政府引导基金（其中789支已披露基金规模），基金规模合计达33004.58亿元，2016年新设立的引导基金数量和规模均接近2015全年的水平。

3 国内政府引导基金市场区域分布 

  从以上两个图可以看出无论是基金数量还是管理资本量，咱们大安徽都位居前列。

4 国内政府引导基金运作模式

  政府引导基金的五种投资方式：

  （一）阶段参股：由政府出资组建母基金，母基金以参股方式与社会资本共同发起组建子基金，即创业投资企业，吸引大量社会资金的投入以共同组建创业投资子基金来支持创业投资发展。

  （二）跟进投资：引导基金与创业投资机构联合投资于初创期中小企业，投资收益用于向创业投资机构支付管理费和效益奖励。在实际操作过程中，跟进投资的资金只能占整个引导基金总额中很小的比例。

  （三）风险补劣：引导基金对已投资于初创期中小企业的创业投资机构予以一定的补补助，增强其抵御风险的能力。

  （四）投资保障：创投机构挑选出潜在投资价值较大，但有一定风险的初创期中小企业，由引导基金对这些企业先期予以资助。同时，由创业投资机构向这些企业提供无偿创业辅导。主要适用于科技企业孵化器等中小企业服务机构。

  （五）融资担保：政府引导基金为已设立的创业投资企业提供担保，支持其通过债权融资增强投资能力。融资担保方式适合信用体系健全的国家和地区。

5 政府引导基金发展趋势——市场化、规范化、垂直化

（编辑：蔡昊、夏梦）